Barbieri, CEO de Ualá, tras captar u$s 195 millones: "El sistema financiero argentino está diseñado para la informalidad"
El fundador del unicornio argentino Pierpaolo Barbieri endureció su crítica al esquema impositivo local tras anunciar una inversión de us195 millones liderada por AllianzX que valora a la fintechen en us 3200 millones.
En la previa de la Argentina Week, el ejecutivo denunció que los impuestos sobre créditos —incluso sobre préstamos en mora— favorecen la economía en negro, advirtió que la volatilidad de tasas paraliza la inversión y comparó: Argentina tiene un tercio de la penetración crediticia de Brasil o México.
La ronda millonaria: confianza global pese al ruido local
La operación, que incluye a Tencent, Soros Fund Management, D1 Capital Partners y Stone Ridge Holdings Group, consolida a Ualá como el banco digital más grande de la región con 11 millones de clientes y licencia bancaria plena. "Estamos construyendo la plataforma bancaria más integral e innovadora de la región", señaló Barbieri, en un mensaje dirigido tanto al mercado de capitales como al Palacio de Hacienda.
La valuación de u$s 3200 millones representa un voto de confianza del capital internacional en la estabilidad macroeconómica argentina, pero el CEO fue explícito: ese dinero fresco no compensa las distorsiones estructurales del sistema financiero local.
El diagnóstico contundente: impuestos que castigan la formalidad
Barbieri desnudó una paradoja del sistema tributario argentino: los créditos formales pagan IVA, Ingresos Brutos y Sellos, encareciendo el acceso al financiamiento para quienes operan en blanco. "Eso es regresivo. Le pega más a los que menos tienen", afirmó. Pero el golpe más duro vino después: "Es absolutamente ridículo que cobremos IVA e Ingresos Brutos sobre los préstamos que están en mora". Es decir, el Estado grava incluso sobre lo que no se cobra, elevando costos y contraer aún más el mercado crediticio.
La cifra respalda su diagnóstico. La mora bancaria récord —12% en créditos personales y 9,3% en tarjetas, según datos del Instituto Argentina Grande— convive con una mora del 27% en electrodomésticos y cerca del 21% en fintechs. "El sistema financiero está diseñado para empresas que no están en blanco", resumió Barbieri, en una acusación directa al marco regulatorio que premia la informalidad.
La trampa de las tasas: volatilidad que frena el crecimiento
El ejecutivo vinculó la crisis crediticia con la inestabilidad monetaria. "La volatilidad de la tasa de interés es nociva para la estabilidad macro y para el crecimiento. Porque cuando hay volatilidad la gente no se anima a invertir", advirtió. Su pedido es claro: "Necesitamos tasas más bajas y más estables", acercándose a los estándares latinoamericanos.
El dato es elocuente: el endeudamiento de hogares con entidades no bancarias ya equivale al 33% de la masa salarial mensual, 12 puntos por encima de noviembre de 2024. El Banco Central y el Tesoro, según consultoras como EcoGo, ya buscan descomprimir la curva de tasas liberando pesos, una señal de que el propio Gobierno reconoce el techo que impone la actual política monetaria.
Argentina Week: oportunidad vs. realidad
De cara al foro de inversores, Barbieri matizó el optimismo. "Hay un apetito para invertir por la estabilidad macroeconómica", reconoció, pero aclaró que con tasas actuales "es imposible pensar en un sistema financiero estable". La mora, según su lectura, tocó pico a fines de 2025, aunque la "volatilidad creó un combo difícil".
El mercado de capitales tampoco ofrece salida: las IPOs llevan años cerradas, limitando la profundización financiera. Para Ualá, el desafío es convertirse en "los mejores servicios financieros para los usuarios" mientras navega un ecosistema donde, paradójicamente, ser formal es una desventaja competitiva.